中国银行原副行长：稳定币立法可能反噬稳定币，交易市场乱象丛生

最近，稳定币立法成了金融圈里的热门话题。美国抢先一步，《稳定币国家创新法案》闪电生效，香港的《稳定币法案》也不甘示弱，紧随其后。

大家都在想，这是不是意味着稳定币的春天要来了？然而，中国银行原副行长、人大重阳金融研究院高级研究员王永利却抛出了一个惊人观点：稳定币立法，可能是颗“定时炸弹”，不但救不了稳定币，还可能让它陷入万劫不复之地！这到底是怎么回事呢？

稳定币涉及面极广

先来说说稳定币到底是个啥，简单来讲，稳定币就是一种特殊的“数字货币”，它不像比特币价格上蹿下跳，而是跟法定货币（比如美元）挂钩，价格相对稳定。

听起来挺靠谱，对吧？但这里面的门道可不少，就拿发行机构来说，稳定币不是央行发行的，而是由符合条件的私营机构来干，这就好比市场上突然冒出好多家“小央行”，都在印自己的“钱”，不乱套才怪呢。

再看看储备资产，监管部门要求发行稳定币得有足额的高流动性资产储备，可这储备资产的构成却很让人担忧。里面不仅有现金和存款，还包括短期国债或央行票据等。

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国债价格可不是一成不变的，一旦市场波动，价格暴跌，储备资产就可能大幅缩水，稳定币的“稳定”根基也就动摇了，而且，不同机构发行的同种法币稳定币，储备资产结构不一样，这就产生了套利空间，监管难度直线上升。想想看，要是市场上到处都是套利机会，金融秩序还能好得了吗？

还有，稳定币运行过程中的监管漏洞也不少，存贷款活动缺乏有效监管，加密资产交易平台暗箱操作频发，这就像一个没有警察的闹市，各种乱象丛生，投资者的利益得不到保障，市场信任也会逐渐崩塌。

王永利指出，稳定币立法会带来一系列连锁反应，甚至可能反噬稳定币。一旦立法明确稳定币及加密资产的合法性，银行等支付机构就能参与其中。

它们可以直接对接公链，实现存款链上化，让客户轻松在链下法币存款和链上加密法币之间转换。这样一来，法币稳定币的优势就被削弱了，因为它不再是连接加密世界和现实世界的唯一通道，额外的转换环节和成本也让它在竞争中处于劣势。

传统金融机构的加入，也会让加密市场的格局发生巨变。RWA（现实世界资产）将成为加密交易的主力军，取代链生资产的地位，这对现有的法币稳定币市场格局冲击巨大，美元稳定币的领先地位、加密交易平台的影响力、未监管稳定币和山寨币的生存空间，都会受到挑战。

王永利认为，与其跟风发展人民币稳定币，不如另辟蹊径，加快整个加密资产立法，鼓励银行等金融机构上链，推动RWA发展，吸引加密交易所注册，让人民币更快上链运行，才是实现换道超车的关键。

小结

稳定币立法看似是给稳定币的发展开了绿灯，实际上却隐藏着诸多风险。在这个快速变化的金融科技时代，我们必须保持清醒的头脑，审慎看待每一项政策和创新。毕竟，金融市场牵一发而动全身，一步走错，就可能满盘皆输。