节后人民币汇率一路暴涨，跟风买美元的人亏惨了，投资者晒出账单：存一年美元加上利息，换回人民币的钱比本金还少

春节假期刚过，外汇市场就炸开了锅。 在岸和离岸人民币汇率像坐上了火箭，连续几天强势上涨。 2月26日那天，美元对人民币的汇率盘中最低跌到了6.8310，美元对离岸人民币更是探到了6.82665。 这个数字意味着，现在换1美元，只需要花不到6.84元人民币。 而就在一年多以前，这个数字还在7.2以上。

人民币这么一涨，可把去年那批冲着“高利息”去买美元存款的人给坑惨了。 他们开始集中复盘自己的收益账本，结果算来算去，发现一个让人哭笑不得的事实：拿到手的美元利息，很可能还抵不上汇率波动带来的损失。 有的人甚至发现，到期后把美元换回人民币，拿到手的钱比当初投进去的本金还要少。 账面上的美元数字是增加了，但实际购买力却缩水了。

“跟风存美元，没想到直接亏了7000元。 ”一位投资者在社交平台上的留言，瞬间引发了大量共鸣。 晒收益的少了，晒亏损的多了，更多的人在评论区里反思：明明买的是“高息”存款，为什么到期后反而亏了钱？ 这个问题，成了节后理财圈里最热的讨论话题。

投资者乐乐的经历很有代表性。 2025年初，她看着人民币定期存款的利率已经普遍降到了“1字头”，而很多银行推出的美元定期存款，年利率还能有4%以上。 当时美元对人民币的汇率大概在7.23左右。 在“利差摆在那儿，感觉不配点美元都说不过去”的想法驱使下，她拿出约36.15万元人民币，兑换了5万美元，办理了一份年利率4.5%的一年期美元定期存款。

一年时间很快过去。 2026年初，乐乐如约拿到了2250美元的利息，本息合计52250美元。 问题就出在最后一步，当她兴冲冲地想把美元换回人民币时，才发现汇率已经变了天。 按照当时大约6.8的汇率计算，她的52250美元只能换回大约35.53万元人民币。 仔细一算，她当初投入的是36.15万，现在拿回35.53万，里外里少了大约6200元。

“当时觉得就算汇率不动，光利息也比人民币高不少。 没想到人民币涨这么快。 ”乐乐说。 真正让她感到意外的并不是利率的变化，而是汇率方向的彻底逆转。 她原本指望用高利息来赚钱，最后却在本金上栽了跟头。

另一位网友的算盘打得更精。 他分两次购汇，合计换了2万美元。 其中5000美元存了一年定期，15000美元存了三个月定期。 他想着这样安排更灵活，可以应对不同的资金需求。 但等到所有存款到期，他把美元全部结汇换回人民币后一算，即使不算那点微薄的利息，光本金就亏损了数千元。 “利息基本被点差和汇率波动吃掉了。 ”他无奈地总结道。

展开全文

来自山东的投资者陈莉也遇到了类似情况。 2025年1月，人民币汇率大约在7.34，她用约9.33万元人民币兑换了12700美元，购买了一年期美元定存，年利率约3.6%。 到期后，她拿到了约461.8美元的利息。 但按照2026年2月的汇率计算，她的美元本息加起来，换回人民币还不到9.1万元。 相当于存了一年，不仅没赚钱，还倒亏了2000多元人民币。

这些亏损案例的背后，是人民币汇率一轮强劲的升值行情。 2026年以来，离岸人民币多次逼近6.8的水平，稳稳地站在了“6时代”。 从2025年11月开始，人民币已经连续第五个月保持升值态势。 宏观分析人士把这一轮升值分成了几个阶段。 第一阶段是2025年11月初到12月中旬，美元指数震荡偏弱，人民币和美元高度负相关。 第二阶段是2025年12月中旬到2026年1月底，美元波动加剧，但人民币走出了单边升值的独立行情。 第三阶段就是春节以来，市场呈现出“多因素共振”的特点，即便美元有所反弹，人民币依然保持着偏强的走势。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，这轮人民币走强有几个重要原因。 2025年11月以来，中美经贸关系回稳，中国整体的外部环境得到改善，这是一个大背景。 其次，近期美联储的独立性受到冲击，美元承受压力，而美联储新主席人选的“降息 缩表”主张，也还没能扭转美元的颓势。 美元的走弱，带动包括人民币在内的非美货币普遍出现了一轮升值过程。 同时，在年底前后，企业的结汇需求增加，也在季节性推动人民币走强。 特别是近期人民币持续升值后，之前出口高增长所积累的结汇需求，有可能正在加速释放。

广发证券资深宏观分析师陈礼清则认为，2026年以来人民币升值的驱动因素可以概括为三点。 第一，全球“去美元化”的叙事阶段性抬头，非美货币整体走强。 第二，前期贸易顺差与银行结售汇顺差形成“双高”共振，顺差转为实际结收汇的比例提升到了近十年的高位，国际收支结构在改善。 第三，国内工业生产者出厂价格指数开始回升，股票市场表现有所改善，中美之间的资产回报差出现了边际上的变化。

人民币一路高歌猛进，但银行柜台里的美元存款产品并没有消失。 记者走访多家银行了解到，目前一年期美元存款的利率大多集中在3%左右。 部分银行为了吸引新客户，会推出专享产品，利率可以达到3.5%到3.7%。 甚至有个别半年期的产品，利率还能超过4%。 不过整体来看，银行给出的存期大多在一年以内，期限偏短，利率也比较集中。

例如，南京银行某支行的客户经理表示，目前一年期美元定存利率是3.0%，起存金额是1万美元。 江苏银行部分网点给出的报价是5000美元起存，利率也是3.0%。 浦发银行的一年期和两年期美元存款利率持平，都是2.8%。 这些利率，虽然比2024年动辄4%以上的高位已经明显回落，但和人民币存款相比，依然有着不小的吸引力。

与之形成鲜明对比的是人民币存款利率的持续下行。 以工商银行、农业银行等国有大行为例，目前一年期人民币定期存款的利率普遍只有1.10%，三年期的利率是1.55%。 在这样的大环境下，美元存款和人民币存款之间仍然存在大约2个百分点的利差。 这依然是美元存款产品能够吸引一部分投资者的重要原因。

从银行自身的负债结构来看，外币存款在总存款中的占比并不算高。 但在特定的阶段，比如每年年初的“开门红”时期，美元存款可以作为一项差异化的揽储工具。 部分银行通过控制额度、设计短期限、以及给出新客专享利率等方式，来增强产品的吸引力。 这样做既能在一定程度上控制银行自身的汇率风险敞口，又能实现结构性的存款增长。

不过，多位银行业内人士也坦言，美元存款本质上仍然是一种外币资产配置工具。 它的核心变量并不是印在合同上的票面利率，而是看不见摸不着的汇率走势。 利差只是浮在表面的诱惑，汇率才是最终决定投资者是赚是赔的关键因素。 苏商银行特约研究员薛洪言明确指出，外币存款的核心风险就在于汇率。 如果持有期间人民币出现明显升值，产生的汇兑损失就很容易覆盖甚至超过所获得的利息收益。 同时，投资者在购汇和结汇时，银行会报出不同的买入价和卖出价，这中间存在的点差，也是一笔不容忽视的交易成本。 再算上资金被占用的时间成本，美元存款的实际收益，往往远低于投资者最初的心理预期。

上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠用一个简单的理论解释了这种现象。 根据“利率平价”理论，在资金可以自由流动的有效市场中，不存在无风险的套利机会。 也就是说，直接存人民币一年定期，和先把人民币换成美元，存一年美元定期，到期后再换回人民币，这两种方式最终的收益差异不会太大。 高利率的货币，往往预示着未来可能会贬值。 她举例说，当前美元存款和人民币存款的一年期利差大约在2%左右。 只要美元对人民币的贬值幅度超过2%，那么换汇存美元就不如直接存人民币了。 试图通过兑换高息货币来赚取息差的行为，往往是得不偿失的。

回顾过去两年的市场，居民部门在低利率环境下，一直在持续寻找能够替代传统存款的收益来源。 从银行理财、公募基金，再到外币存款，资产配置的行为越来越多元化。 美元存款正是凭借其相对突出的利率优势，成为了不少投资者的选择。 但随着全球货币政策进入新的阶段，单一资产想要获得确定性收益正变得越来越稀缺。 美元存款的利率，也随着人民币的不断升值，逐渐失去了曾经的光环。

对于像乐乐这样的投资者来说，当初做出购汇决定时，正是看中了美元存款相对突出的利率优势，再叠加当时汇率处于7.2以上的阶段高位，觉得“一年下来利息就有不少空间”。 如今，人民币持续升值成了她美元定存出现亏损差的重要原因。 这笔看似稳妥的“高息”配置，彻底显露了其背后隐藏的波动风险。